Hoy, por fin han salido a la luz los famosos test de estrés de la banca española realizados por la consultora "independiente" Oliver Wyman. Como era de esperar, los resultados no podrían ser mejores, dentro de lo que cabe en una situación como la que se encuentra España. Y digo que era de esperar, porque ya estamos más que acostumbrados a que estos supuestos exámenes no valgan para nada. Los escenarios previstos rozan el absurdo por lo fantasioso de sus previsiones. Ni en el mejor de sus sueños, se van a encontrar con ese escenario. Y eso que ponen 2, el que creen más real, y el más adverso posible. Pues bien, hasta el más adverso se queda corto en algunos datos.
Aún así, el dato parece que ha colado y la mayoría de los medios de comunicación, tanto nacionales como internacionales ya hablan de que la banca española se sanearía con tan solo 60 mil millones de Euros. La cifra, no es que sea pequeña, pero la realidad va a ser mucho peor que eso. Veamos unos ejemplos:
http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9574631/Spanish-banks-need-60bn-independent-auditors-say.html
http://economia.elpais.com/economia/2012/09/28/actualidad/1348848680_792444.html
http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/europas-schuldenkrise/spanien/stresstest-fuer-das-rettungspaket-spaniens-banken-brauchen-60-milliarden-euro-11907876.html
Si cuela cuela, y si no también. Ya veremos que piensan los mercados.
En el siguiente enlace, se puede ver el informe completo. Me centraré en la figura número 48 de la página 83 por ser de datos más generales. Así podremos apreciar la gran validez del informe.
http://estaticos.elmundo.es/documentos/2012/09/28/informeingles.pdf
Ya de entrada, a primera vista, podemos ver algún dato que no encaja demasiado bien. Actualmente el paro está rozando el 25 %. Recordemos la noticia donde se decía que España era el país con más paro del mundo con un 24,5 %. España bate el récord mundial de paro. Pero en la tabla podemos ver como contemplan un escenario del 23,5 y en el escenario adverso, tan solo contemplan un 25 %. ¿Pero no se suponía que el escenario adverso consistía en ponerse en el peor caso posible? Pues parece ser que el peor caso posible es una subida del 0,5 más hasta final de año y con subida de impuestos incluida.
En la caída del PIB (GDP), se contampla una caída del 1,7 para este año. Esto estaría más o menos en línea con lo que han dicho otras agencias, pero en 2013, la consultora cree que sólo caerá un 0,3. Cabe recordar que S&P empeoró los datos de España en este aspecto, cifrando la caída del PIB en 2012 en 1,8 % y en 2013 en 1,4 %. No obstante, daremos por valido este dato porque en el escenario adverso contempla una caída del 2,1 % para 2013.
El dato que da casi hasta risa al verlo, es el de caída del precio de la vivienda para 2013 en el escenario adverso. Un 4,5 % de caída. ¿De verdad creen que en lo que va a ser uno de los peores años de España, la vivienda sólo caerá un 4,5%? Tal vez crean que con eso sea suficiente para hacer el ajuste, pero la realidad se impondrá de una manera u otra. El querer tapar las pérdidas de la banca con informes maquillados de poco va a servir en el medio/largo plazo.
Luego estaría el interés del bono español a 10 años. Ni en el peor de los casos, pasará del 7,7 % hasta 2014. Siendo que hace bien poco ya se llegó a esa cifra. España debe pagar un 7,6% por el bono a diez años. Y la experiencia con otros países como Grecia o Portugal, nos muestran que el interés sigue subiendo después de un rescate.
Lo del euro, me gustaría saber en que se basa para creer que en un escenario así, se va a seguir revalorizando respecto al dólar. Tal vez haya tenido en cuenta los QE de Bernanke.
Por último, uno de los dato más llamativos. La bolsa. Contempla una caída del 0,4 % para 2013 y en el escenario adverso, ¡¡del 5 %. !! Seguramente muchos inversores "pillados" firmarían este escenario.
Con todo, 60 mil millones que necesita la banca. ¿Cuánto será la cifra real cuando se desmonte todo el maquillaje?
Aún así, el dato parece que ha colado y la mayoría de los medios de comunicación, tanto nacionales como internacionales ya hablan de que la banca española se sanearía con tan solo 60 mil millones de Euros. La cifra, no es que sea pequeña, pero la realidad va a ser mucho peor que eso. Veamos unos ejemplos:
http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9574631/Spanish-banks-need-60bn-independent-auditors-say.html
http://economia.elpais.com/economia/2012/09/28/actualidad/1348848680_792444.html
http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/europas-schuldenkrise/spanien/stresstest-fuer-das-rettungspaket-spaniens-banken-brauchen-60-milliarden-euro-11907876.html
Si cuela cuela, y si no también. Ya veremos que piensan los mercados.
En el siguiente enlace, se puede ver el informe completo. Me centraré en la figura número 48 de la página 83 por ser de datos más generales. Así podremos apreciar la gran validez del informe.
http://estaticos.elmundo.es/documentos/2012/09/28/informeingles.pdf
Ya de entrada, a primera vista, podemos ver algún dato que no encaja demasiado bien. Actualmente el paro está rozando el 25 %. Recordemos la noticia donde se decía que España era el país con más paro del mundo con un 24,5 %. España bate el récord mundial de paro. Pero en la tabla podemos ver como contemplan un escenario del 23,5 y en el escenario adverso, tan solo contemplan un 25 %. ¿Pero no se suponía que el escenario adverso consistía en ponerse en el peor caso posible? Pues parece ser que el peor caso posible es una subida del 0,5 más hasta final de año y con subida de impuestos incluida.
En la caída del PIB (GDP), se contampla una caída del 1,7 para este año. Esto estaría más o menos en línea con lo que han dicho otras agencias, pero en 2013, la consultora cree que sólo caerá un 0,3. Cabe recordar que S&P empeoró los datos de España en este aspecto, cifrando la caída del PIB en 2012 en 1,8 % y en 2013 en 1,4 %. No obstante, daremos por valido este dato porque en el escenario adverso contempla una caída del 2,1 % para 2013.
El dato que da casi hasta risa al verlo, es el de caída del precio de la vivienda para 2013 en el escenario adverso. Un 4,5 % de caída. ¿De verdad creen que en lo que va a ser uno de los peores años de España, la vivienda sólo caerá un 4,5%? Tal vez crean que con eso sea suficiente para hacer el ajuste, pero la realidad se impondrá de una manera u otra. El querer tapar las pérdidas de la banca con informes maquillados de poco va a servir en el medio/largo plazo.
Luego estaría el interés del bono español a 10 años. Ni en el peor de los casos, pasará del 7,7 % hasta 2014. Siendo que hace bien poco ya se llegó a esa cifra. España debe pagar un 7,6% por el bono a diez años. Y la experiencia con otros países como Grecia o Portugal, nos muestran que el interés sigue subiendo después de un rescate.
Lo del euro, me gustaría saber en que se basa para creer que en un escenario así, se va a seguir revalorizando respecto al dólar. Tal vez haya tenido en cuenta los QE de Bernanke.
Por último, uno de los dato más llamativos. La bolsa. Contempla una caída del 0,4 % para 2013 y en el escenario adverso, ¡¡del 5 %. !! Seguramente muchos inversores "pillados" firmarían este escenario.
Con todo, 60 mil millones que necesita la banca. ¿Cuánto será la cifra real cuando se desmonte todo el maquillaje?
