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¿Es capitalismo la sociedad de consumo?

viernes, 30 de noviembre de 2012

Suele ocurrir, que en tiempos de crisis como la que estamos padeciendo ahora, el ciudadano se pare a pensar y se pregunte qué  nos ha llevado a esto, cuándo y por qué. El problema viene cuando no se dispone de la suficiente información para hacer un correcto análisis. Así es como nacen las ideologías. Si una ideología apoya una causa y ataca otra, y otras hacen lo contrario, no es porque una disponga de la verdad absoluta y la otra no quiera que se lleve a cabo, es por falta de información en ambas. Las ideologías se centran en una causa o colectivo obviando el resto. No tienen en cuenta las consecuencias de determinadas acciones y acaban intentando imponerse sobre el resto de una forma u otra.

Pero parece ser que es en tiempos de crisis precismante, cuando una mayor parte de las ideologías encuentra un enemigo en común. Éste es el capitalismo. Casi nadie se acuerda del capitalismo cuando las cosas van más o menos bien, pero todos le culpan cuando empiezan a ir mal. Pero la crisis ¿es culpa del capitalismo? Para responder a esta pregunta es necesario ante que nos hagamos otra, ¿estamos viviendo en una sociedad capitalista?

Según la Real Academia Española de la lengua, el capitalismo es un "régimen económico fundado en el predominio del capital como elemento de producción y creador de riqueza." Ya vemos algo importante en esta definición, el capitalismo se fundamenta en el capital para poder producir y crear riqueza. Huelga decir que para que haya un capital antes se ha tenido que ahorrar. Pero curiosamente no dice nada del consumo. Y seguramente habremos oído muchísimas veces que vivimos en una sociedad de consumo. Esto es así porque no estamos viviendo en una sociedad capitalista, sino consumista.

El que por primera vez puso en conocimiento la sociedad consumista fue John Maynard keynes en su libro "La Teoría General de la ocupación, el interés y el dinero", escrito en 1936. En él, el autor presume de haber superado "la Ley de Say" y haber creado prosperidad económica incentivando a la demanda gravando con impuestos al sector productor. Es precisamente la Ley de Say uno de los fundamentos de la sociedad capitalista, donde, a grosso modo, viene a decir que la producción crea su propia demanda y que no se puede consumir sin antes haberlo producirlo.

El sistema económico que ideó Keynes es denominado Keynesianismo, y como se puede observar, la sociedad consumista estaría dentro del mismo sistema. Desde que acabó la II Guerra Mundial es el sistema económico predominante en el mundo. Cuando se escucha en las noticias que el consumo ha caído y que se debería incentivar para que así se reactive la economía se está definiendo un método de acción keynesiano.

Por tanto, no parece ser que estemos viviendo en una sociedad capitalista. Estamos viviendo en una utopía consumista denominada Keynesianismo. Y digo utopía porque es una sociedad insostenible. Se basa en un consumo imaginario donde no se tiene nada en cuanta al productor y para ello no duda en emitir toda la deuda imaginaria posible para seguir incentivando a una demanda que ya no puede consumir más por falta de producción.


La parodia de los test de estrés

viernes, 28 de septiembre de 2012

Hoy, por fin han salido a la luz los famosos test de estrés de la banca española realizados por la consultora "independiente" Oliver Wyman. Como era de esperar, los resultados no podrían ser mejores, dentro de lo que cabe en una situación como la que se encuentra España. Y digo que era de esperar, porque ya estamos más que acostumbrados a que estos supuestos exámenes no valgan para nada. Los escenarios previstos rozan el absurdo por lo fantasioso de sus previsiones. Ni en el mejor de sus sueños, se van a encontrar con ese escenario. Y eso que ponen 2, el que creen más real, y el más adverso posible. Pues bien, hasta el más adverso se queda corto en algunos datos.

Aún así, el dato parece que ha colado y la mayoría de los medios de comunicación, tanto nacionales como internacionales ya hablan de que la banca española se sanearía con tan solo 60 mil millones de Euros. La cifra, no es que sea pequeña, pero la realidad va a ser mucho peor que eso. Veamos unos ejemplos:

http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9574631/Spanish-banks-need-60bn-independent-auditors-say.html

http://economia.elpais.com/economia/2012/09/28/actualidad/1348848680_792444.html

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/europas-schuldenkrise/spanien/stresstest-fuer-das-rettungspaket-spaniens-banken-brauchen-60-milliarden-euro-11907876.html

Si cuela cuela, y si no también. Ya veremos que piensan los mercados.

En el siguiente enlace, se puede ver el informe completo. Me centraré en la figura número 48 de la página 83 por ser de datos más generales. Así podremos apreciar la gran validez del informe.

http://estaticos.elmundo.es/documentos/2012/09/28/informeingles.pdf

Ya de entrada, a primera vista, podemos ver algún dato que no encaja demasiado bien. Actualmente el paro está rozando el 25 %. Recordemos la noticia donde se decía que España era el país con más paro del mundo con un 24,5 %. España bate el récord mundial de paro. Pero en la tabla podemos ver como contemplan un escenario del 23,5 y en el escenario adverso, tan solo contemplan un 25 %. ¿Pero no se suponía que el escenario adverso consistía en ponerse en el peor caso posible? Pues parece ser que el peor caso posible es una subida del 0,5 más hasta final de año y con subida de impuestos incluida.

En la caída del PIB (GDP), se contampla una caída del 1,7 para este año. Esto estaría más o menos en línea con lo que han dicho otras agencias, pero en 2013, la consultora cree que sólo caerá un 0,3. Cabe recordar que S&P empeoró los datos de España en este aspecto, cifrando la caída del PIB en 2012 en 1,8 % y en 2013 en 1,4 %. No obstante, daremos por valido este dato porque en el escenario adverso contempla una caída del 2,1 % para 2013.

El dato que da casi hasta risa al verlo, es el de caída del precio de la vivienda para 2013 en el escenario adverso. Un 4,5 % de caída. ¿De verdad creen que en lo que va a ser uno de los peores años de España, la vivienda sólo caerá un 4,5%? Tal vez crean que con eso sea suficiente para hacer el ajuste, pero la realidad se impondrá de una manera u otra. El querer tapar las pérdidas de la banca con informes maquillados de poco va a servir en el medio/largo plazo.

Luego estaría el interés del bono español a 10 años. Ni en el peor de los casos, pasará del 7,7 % hasta 2014. Siendo que hace bien poco ya se llegó a esa cifra. España debe pagar un 7,6% por el bono a diez años. Y la experiencia con otros países como Grecia o Portugal, nos muestran que el interés sigue subiendo después de un rescate.

Lo del euro, me gustaría saber en que se basa para creer que en un escenario así, se va a seguir revalorizando respecto al dólar. Tal vez haya tenido en cuenta los QE de Bernanke.

Por último, uno de los dato más llamativos. La bolsa. Contempla una caída del 0,4 % para 2013 y en el escenario adverso, ¡¡del 5 %. !! Seguramente muchos inversores "pillados" firmarían este escenario.

Con todo, 60 mil millones que necesita la banca. ¿Cuánto será la cifra real cuando se desmonte todo el maquillaje?

El Asia Pacífico. Parte III

jueves, 20 de septiembre de 2012

JAPÓN-KOREA:

Durante los últimos días, el conflicto entre China y Japón por las islas Diaoyu se han llevado todo el protagonismo. Pero, por muy importante que pueda parecer este conflicto, no es el único. Prueba de ello son los expuestos hasta ahora pero además, el de Japón y Corea del Sur. Dos supuestos aliados.

Estos dos países, se están disputando unas pequeñas islas, aunque bien podrían llamarse rocas, por lo pequeñas que son. Se trata de las Liancourt, en el mar de Japón, entre ambos países. La importancia que tienen estas islas es que podrían contener reservas de gas natural. Además de que podrían servir como base militar. Por lo demás, carecen de interés. Aún así, no se ha evitado el conflicto entre ambos países y el pasado mes de Agosto, incluso se llegó a barajar llevar el conflicto a la Corte Internacional, si bien al final todo se quedó en nada.

Seúl rechaza llevar la disputa territorial con Tokio ante la Corte Internacional

Pero con Corte Internacional o sin ella, el conflicto sigue abierto, y lo que si que ha conseguido, es reabrir viejas heridas.

Presidente de Corea del Sur llama a Japón a resolver cuestión de esclavas sexuales en Segunda Guerra Mundial

CHINA-VIETNAM:

El conflicto entre China y Vietnam viene también de muy lejos, y poco tiene que ver con la Guerra Sino-Vietnamita de 1979. Las islas en disputa son las Spratly, que además mantienen también en tensión a Taiwán, Malasya y Filipinas. De hecho, el conflicto, tiene mucho que ver con el de Filipinas. La máxima tensión, puede que llegara en 1988, donde China llegó a ocupar varias islas y disparó contra barcos de Vietnam.

http://www.youtube.com/watch?v=bWyI79v6Fic

Pero las llamas del conflicto, lejos de apagarse, se avivan con el tiempo. En el último año ha habido diversos choques entre ambos países y este mismo verano, China decidió mantener un destacamento militar permanente.

China approves military garrison for disputed islands

Mapa de localización


El Asia Pacífico. Parte II.

lunes, 20 de agosto de 2012

Continuando con nuestro resumen de los conflictos territoriales del Pacífico asiático, creo que ya es momento de hablar de Japón. Este país tiene disputas territoriales con varios países. China, Rusia, Corea del Sur y Taiwan. Empezaremos hablando por el que más se está hablando en los últimos días.

JAPÓN-CHINA:

Estos países se están disputando el control territorial de las islas Diaoyu en chino, o Senkaku en japonés. La disputa viene de lejos, y no quiero extenderme demasiado, con lo que lo resumiré todo lo bien que pueda. Actualmente, estas islas pertenecen a Japón, pero en el pasado, allá por el S. XIX, pertenecían a China. A finales de ese siglo, Japón se anexionó el reino de Ryūkyū, donde Okinawa es la isla principal y posteriormente, en 1895 añadió la isla de Taiwan y los territorios adyacentes, entre ellos, las ya famosas islas Diaoyu. Ahora bien, al final de la II Guerra Mundial, Japón había perdido muchos de estos territorios frente a EEUU. Todo el archipiélago de Ryūkyū, con Diaoyu incluido, pertenecían ahora a EEUU. Taiwan era ahora "independiente" y EEUU decidió "devolver" estas islas a Japón. Desde entonces, estos tres países se disputan la soberanía. Disputas que en vez de apaciguarse, aumentan con el tiempo, más desde que se sabe con certeza que hay reservas de gas y petróleo. 

Las disputas de hecho, están llegando a límites peligrosos en los últimos días. Donde primero fueron varios chinos los que fuero a estas islas a poner la bandera de su país, (también la de Taiwan) y posteriormente, después de que Japón los arrestara y liberara hizo lo propio. El resultado ha sido múltiples protestas en China contra Japón. Donde se ha llegado a destrozar y quemar banderas, restaurantes, coches y negocios japoneses.




JAPÓN-RUSIA:

Por si el conflicto con China fuera poco, también tiene otro con Rusia. Esta vez, por las islas Kuriles. La disputa también viene de lejos, y de hecho, sólo parecen haberse puesto de acuerdo en el S.XIX. En concreto en 1875, donde Rusia cedía toda la soberanía de las islas a Japón a cambio de la gran isla de Sajalín. Sin embargo, en 1905, Japón se hizo con el control de la mitad sur de Sajalín en la guerra ruso-japonesa, y posteriormente, al final de la II Guerra Mundial, Rusia, ahora la URSS, recuperó Sajalín y todas las islas Kuriles. Esto fue debido en gran parte a un tratado, el tratado de San Francisco. Sin embargo, dicho tratado no es todo lo claro que debiera:

De acuerdo con el borrador, elaborado por Estados Unidos y Reino Unido, Japón había de renunciar a sus pretensiones a la parte meridional de Sajalín y a las islas Kuriles. Pero el documento no hacía mención alguna de a quién pertenecerían dichas islas ni a sus fronteras.  En el transcurso de la Conferencia Japón manifestó que las cuatro islas más sureñas no eran parte de las Kuriles, sino “prolongación de Japón”, sus “territorios del Norte”.Son las islas Iturup, Shikotan, Kunashir y las tres islas de Habomai.A modo de respuesta, la URSS, Polonia y Checoslovaquia se negaron a firmar el Acuerdo.
http://sp.rian.ru/opinion_analysis/20111011/151033480.html

 Desde entonces Japón reclama el control del Sur de estas islas. Al parecer, incluso presionado por el propio EEUU en plena guerra fría. La tensión fue a más a raíz de  la visita de Medvedev a una de las islas Kuriles. Sin embargo, el conflicto no parece ir a más, de momento. 

El Asia Pacífico. Parte I.

viernes, 17 de agosto de 2012


La tensión territorial en el Asia-Pacífico ha llegado a límites no vistos en décadas. Muchos países están ahora mismo implicados en disputas territoriales. Países como Rusia, Japón, China, las dos Coreas, Taiwán, Filipinas, Vietnam, Malasia, Brunei o incluso Indonesia y Singapur han sido protagonistas en uno u otro momento por estas disputas. 

KOREA:
Empecemos por el más famoso. La península de Korea. Esta península, ahora dividida en dos, fue un único país hace unas décadas. Concretamente, antes de la guerra civil de 1950-1953. El Norte, comunista y apoyado por China y la URSS, luchó contra el Sur, capitalista y apoyado por EEUU y la ONU. Como no hubo ningún claro vencedor, se acordó dividir el país en dos por el paralelo 38. No obstante, las dos Coreas no terminaros de firmar la paz oficialmente y hubo algunos territorios que no quedaron perfectamente definidos. 
Con esta paz, más parecida a una tregua, pues casi aseguraba una guerra futura, se fue pasando el tiempo con algún pequeño conflicto por el medio. Hasta que en 2010, y después de algún que otro ensayo nuclear de Corea del Norte, la tensión llegó a máximos históricos. En marzo de aquel año, un buque de Corea del Sur se hundió en un supuesto ataque de torpedo norcoreano. El barco era el ya famoso "Chenoan". 
Poco tiempo después, y con los dos países habiendo realizado sendas muestras de fuerza frente al otro, Corea del Norte decidió bombardear con artillería una de las islas en disputa. La isla de Yeonpyeong. Por supuesto, Corea del Sur respondió con artillería al ataque, pero parece que el conflicto no fue a más. Por supuesto, EEUU, Japón, China y Rusia mediaron en el conflicto, pero parece estar lejos de solucionarse. Y mucho menos con el nuevo dirigente norcoreano, Kim Jong-un. 

CHINA-FILIPINAS:
Pasemos ahora a otro mucho menos famoso, pero no por ello menos importante. El conflicto entre China y Filipinas. Una de las reclamaciones que hace China es la isla de Huangyan. Veamos que dice China al respecto:
"Zhang Haiwen, subdirector del Instituto de Asuntos Marítimos de China, dijo al diario que todos los tratados internacionales relacionados, incluido el Tratado de París (1898), el Tratado de Washington (1900) y el Tratado entre Reino Unido y Estados Unidos (1930) han establecido claramente que el límite occidental del territorio filipino está en 118 grados longitud este y que la Isla Huangyan, que se localiza a 117 grados 48 minutos longitud este, está fuera de este límite.Asimismo, el Tratado de Relaciones Generales de 1946 entre Estados Unidos de América y la República de Filipinas, el Tratado de Defensa Mutua Estados Unidos-Filipinas de 1952, la Ley Número 3046 de la República de 1961 y la Ley Número 5446 de la República de 1968 han reiterado los efectos legales de los tratados mencionados anteriormente y una vez más definieron expresamente los límites territoriales filipinos, en los cuales nunca se incluyó a la Isla Huangyan."

No parece que, con esos argumentos, China esté dispuesta a ceder. Mucho menos, cuando hay petróleo de por medio. La China Network Television nos hace un resumen rápido de lo ocurrido en abril de este año:
Además habría que añadir, que no sólo es China la que reclama la isla, sino que Taiwán también lo hace. Y el posicionamiento claro de EEUU a favor de Filipinas, no ayudó para nada al conflicto, donde muchos ya veían guerra. 
Por si esto fuera poco, están además Las islas Spratly. Pequeñas islas de soberanía cuestionable pero que tienen hasta 6 naciones en disputa. Estas islas se encuentran entre Vietnam, Filipinas, la isla de Borneo y China. Son muy pequeñas, de hecho la isla más grande no llega a 0,5 km² pero mantiene en disputa a China, Taiwán, Filipinas, Malasia, Vietnám y en menor medida, Brunei. 





Global Recession

jueves, 9 de agosto de 2012

La economía mundial no termina de remontar, y parece poco probable que vaya a hacerlo en el corto plazo. Normalmente, las pequeñas economías siempre tienen la esperanza de que las grandes tiren del carro de la economía mundial y así salir ellas adelante. Por el contrario, las grandes advierten que no pueden crecer sin que las demás compren sus productos y servicios. En cualquier caso, por una cosa o por otra, el mundo parece haberse estancado.

En Europa por ejemplo, todas las esperanzas estaban puestas en Alemania. Es este país el que tiene la última palabra de qué, cómo y cuándo acometer algo. Pero no por poder divino, sino porque es el que más recursos ha expuesto, y sigue haciéndolo, a la Eurozona. Es el país, económicamente hablando,  más fuerte de Europa. Pero no por el país es sí, sino por las empresas que posee, que parecen no parar nunca de crecer. Por algo la llaman "la locomotora de Europa". Sin embargo, la locomotora parece estar quedándose sin combustible. De hecho, la producción industrial alemana cayó un 0,9 % respecto a mayo, o un 0,3 respecto a junio del 2011. Algo no visto desde 2009. Con estos datos, no es de extrañar que economías como la española o la italiana caigan más de lo previsto, donde ya se prevé una caída del 1,4 % para Españay del 1,9 % para Italia. Fuera de la Eurozona, pero dentro de Europa, las cosas tampoco están mucho mejor, y el propio Bank of England ha pronosticado un crecimiento 0 para todo 2012

Pero no sólo Europa es la que flojea. China sigue acercándose a la deflación, creciendo a su ritmo más lento en 30 meses, a la vez que anuncia que podría devaluar el yuan. Algo impensable hace unos meses. Por su parte, Japón anunció que mantendrá los tipos de interés entre el 0 y el 0,1 % y el déficit comercial de EEUU se contrajo más de lo previsto. Muestras muy claras de que nos acercamos a una recesión y deflación a nivel mundial. Algo nunca visto hasta ahora, ni siquiera en la Gran Depresión de 1930.




China incrementa el gasto público para estimular su economía

viernes, 3 de agosto de 2012

China ha estado creciendo a un ritmo envidiable durante los últimos años, sino décadas. Sin embargo, no son pocos los que decían que el crecimiento chino no era sostenible. Unos advertían que una parte importante de su crecimiento era debido a burbujas especulativas como la inmobiliaria. Otros tantos avisaban de que sólo podía seguir exportando a ese nivel manipulando su divisa, el Renminbi, más conocido como Yuan. Y otros muchos simplemente atacaban sus productos diciendo que eran copias baratas de mala calidad y tarde o temprano el mercado acabaría por desecharlas. 


No es mi objetivo analizar ahora quién o quiénes tenían razón en tales afirmaciones. Es evidente que ha habido burbuja crediticia y que buena parte de ese crédito ha ido a parar al sector inmobiliario y de infraestructuras. También es evidente que China ha estado manipulando su divisa, pero no creo que lo haya hecho más que Europa, Japón, Reino Unido o el propio EE. UU. Por supuesto tampoco negaré que se han comercializado muchos productos baratos de baja calidad, pero no creo que eso sea malo. Todo tiene su mercado, y si no fuera así, no se hubieran vendido. 


Lo que está muy claro es que China ha estado creciendo a un ritmo muy grande y su deuda también lo ha estado haciendo a ese ritmo. Su economía estaba basada en las exportaciones, y éstas, están sufriendo un duro golpe. El "suave aterrizaje chino" del que tanto hablaba Hu Jintao, parece cada vez menos probable. Sus empresas exportan menos y por tanto caen sus ingresos, su deuda sigue creciendo debido a las infraestructuras que se han ido creando durante todos estos años y su banca se encuentra cada vez con más préstamos dudosos. Su consumo energético va cayendo mes a mes, el precio de la vivienda ha caído hasta un 30 % en algunas zonas, lo que incrementa aún más los préstamos dudosos. La caída brusca del gigante asiático en más que una posibilidad. 


Ante este panorama, el gobierno chino ha optado por más medidas keynesianas. Lo que vendría a ser equiparable a "apagar el incendio con gasolina". Si el problema de China es un enorme gasto público y un endeudamiento brutal para financiar ese gasto, su solución parece ser la misma, y esto no parece muy lógico. Nunca el problema puede ser la solución. Sin embargo, muchos gobiernos optan por esta opción en tiempos de crisis. España incrementó su gasto público en 2008 y 2009 con planes de infraestructuras como el Plan E, y en gasto social. EEUU y el Reino Unido optaron por lo mismo a través de programas de Quantitative Easing (compras masivas de deuda pública por parte del banco central). Pero todos tienen en común una cosa, el plan no funcionó. Pues bien, aquí tenemos ahora el Plan chino:

The city of Changsha has seized the moment, unveiling plans to spend $130bn (£82bn) on roads, satellite towns, and an industrial park – almost 150pc of its GDP.



Guizhou trumped this today, touting an eye-watering investment package of $470bn on transport, energy, infrastructure and eco-tourism over 10 years.It is a staggering sum for a sleepy province with just 35m people.


La ciudad de Changsha ha revelando planes para gastar 130 mil millones de $ en carreteras, ciudades satélite, y un parque industrial, casi el 150 % de su PIB.
Guizhou hizo alarde durante todo el día de un paquete de inversión de 470 mil millones de $ en transporte, energía, infraestructuras y turismo ecológico en 10 años. Se trata de una suma asombrosa para una provincia de tan sólo 35 millones de personas.







Prácticamente ha copiado el New Deal de Roodelvelt. Carreteras, centrales eléctricas y gastos públicos descomunales como si sobrara el dinero. El New Deal ya se sabe como acabó, ya veremos como acaba el plan 
chino.

El Reino Unido vuelve a apostar por el gasto público

jueves, 2 de agosto de 2012

El Reino Unido sigue dando patadas hacia adelante, y no precisamente por los JJ.OO que se celebran en su capital. Los "estímulos" que lanzan, tanto desde el gobierno como desde el Banco de Inglaterra, son cada vez menos eficientes, tanto en resultados como en duración. Aún así, no parece tener intención de cambiar de estrategia, y al igual que EE.UU, parece decidido a tomar el camino de en medio, y proseguir su huida hacia adelante. Lo malo es que más adelante no hay nada, y cuando menos se lo espere, tanto el Reino Unido y como su primo americano tendrán que asumir la realidad.

Tampoco debemos ser demasiado crueles. Y es que semejante realidad, es difícil de asumir por un país que creía ser potencia económica, financiera y militar mundial. Hasta ahora, el sacar los fallos de la Eurozona, que no son pocos, le ha servido para camuflar los suyos, pero tal vez por el mero hecho de enseñar los fallos de los demás, hace los tuyos más evidentes,que tampoco son pocos. De hecho tanto la banca de la Zona Euro como del Reino Unido o de los propios EE.UU, están con serios problemas de liquidez, o lo que es peor, de solvencia. Pero en el caso del país que nos ocupa, el Reino Unido, puede ser incluso peor, puesto que tiene a la mayor parte de la banca nacionalizada y aún así no consigue salir de un agujero que parece crecer y hacerse más hondo. Pues bien, con todo, hoy nos sorprendían anunciando que estaban estudiando la total nacionalización del Royal Bank of Scotland (RBS), uno de los mayores bancos del mundo y del que el Estado Británico ya se hizo con el control del 83 %. Esto tendría un costo de unas 5 mil millones de libras. Cantidad nada despreciable y por la que peligra la coalición en el  gobierno.

Royal Bank of Scotland future divides coalition

Por supuesto, la cosa no termina aquí. Puesto que para hacerse con el control de las entidades con problemas y para "reactivar" la economía se necesita dinero. ¿Y qué mejor forma de hacerlo que fabricándolo de la nada? Pues eso han debido de pensar, puesto que han vuelto a poner en marcha las imprentas de dinero e inundarán el país con 375 mil millones de libras más. De lo cuáles 50 mil se esperan que vayan directos a deuda pública del gobierno. Otro nuevo Quantitative Easing que tendrá el mismo efecto a los anteriores. Ninguno. Además, han vuelto a anunciar por enésima vez en 2 años que mantendrán los tipos de interés al 0,5 %. Seguramente estarán pensando que haciendo todo el rato lo mismo, al final, por insistencia, se saldrá de la crisis y se solucionarán todos los problemas.

Bank of England holds rates and QE

En resumen, el Reino Unido espera salir de la crisis tomando las mismas medidas que ya han demostrado su ineficacia, y que además no hacen sino empeorar su maltrecha economía. Pagar deudas con deudas, esa es su realidad.

El desempleo en Italia bate récords

martes, 31 de julio de 2012

El desempleo en Italia ha llegado hasta el 10,8 % en junio. Un 0,3 % más que en mayo y el  2,7 % más que hace un año. En cifras absolutas significa que 761 mil personas has perdido el empleo en el último año, llevando la cifra hasta los 2,8 millones. Esta cifra, que puede parecer pequeña si se la compara con países como España o Grecia, es grandísima para un país como Italia. De hecho, es la más alta desde enero de 2004 en la serie mensual, y desde el tercer trimestre de 1999 en la serie trimestral. 


Pero más importante que los valores absolutos y porcentuales, es la velocidad de destrucción de empleo. Tal como podemos ver en esta gráfica, el desempleo subió en España, Grecia e Irlanda del 2008 al 2011 prácticamente al doble. Italia sin embargo, no tuvo esa aceleración.
fuente: el país

Sin embargo, si observamos esta gráfica que muestra la evolución del desempleo en Italia, parece que dicha aceleración la haya iniciado entre el segundo y tercer trimestre de 2011. Con lo que de seguir así, no sería descabellado encontrarse con cifras próximas al 15 % en un par de años. Y eso, sí que ya es preocupante.

fuente: resource investor






Il tasso di disoccupazione a giugno è al 10,8%, in rialzo di 0,3 punti percentuali su maggio e di 2,7 punti su base annua. E' il tasso più alto da gennaio 2004 (inizio serie storiche mensili). Lo rileva l'Istat (dati destagionalizzati, stime provvisorie). Guardando le serie trimestrali è il più alto dal III trimestre 1999.


La disoccupazione vola al 10,8% Sono senza lavoro 2,8 milioni

España se acerca al abismo

Malas noticias de nuevo para el Reino de España. El mismo día que se confirmaba que el déficit del Estado Central en los 6 primeros meses del año superaba el 4 %, acercándose peligrosamente al límite previsto para todo el año, salían a la luz datos del Banco de España sobre la balanza de pagos. Y los datos no son nada esperanzadores, de hecho no podrían ser peores. La salida de capitales está batiendo récords históricos, llegando a la cifra de 163 mil millones de € sólo entre enero y mayo. Una muestra muy clara de la desconfianza que genera en estos momentos todo lo que suena a España.

Pero volviendo de nuevo al déficit. Creo que hay unos datos sobre la recaudación que hay que tener muy en cuenta. Me estoy refiriendo en concreto a la recaudación por IVA. No olvidemos que hace apenas un par de años este impuesto indirecto estaba en el 16 %, se subió al 18 % y ahora ya han anunciado subirlo al 21 % para septiembre de este mismo año. El objetivo, como es lógico, no es otro que el de recaudar más para reducir el déficit. Pues bien, la jugada no podría haber salido peor, puesto que en los 6 primeros meses la recaudación de este impuesto ha caído nada más u nada menos que un 10 %. Esta caída en la recaudación no es nada sorprendente, puesto que un impuesto al consumo conlleva una disminución de éste, y por tanto cae la recaudación. De hecho, el punto de inflexión de la Curva de Laffer ya la pasamos con la primera  subida, y con la que viene ahora en septiembre, la recaudación, y por tanto el déficit, la deuda y la prima de riesgo, no pueden ir sino a peor.

Espero sinceramente que el gobierno de España, y por extensión, Bruselas, rectifiquen y empiecen a tomar las medidas que se necesitan para salir de la crisis. Europa está muy endeudada, es cierto, pero intentar bajar la deuda subiendo la imposición fiscal, no hará más que empeorar las cosas. Baja los impuestos y bajará la deuda, subelos y la deuda acabará contigo.

Rusia acorrala al contribuyente

lunes, 30 de julio de 2012

Rusia pone más difícil a los ciudadanos escapar del fisco nacional y de las fluctuaciones de su moneda. Con esta nueva ley, se acerca un poco más a países como Argentina, donde no se permite el cambio de moneda sin una previa justificación. Recordemos que también España sacó una medida parecida hace unos meses.


El presidente ruso, Vladimir Putin, firmó una ley que modifica el Código de la Federación de Rusia sobre Infracciones Administrativas, que establece sanciones a los que no proporcionen información sobre las cuentas en el extranjero.





http://ria.ru/economy/20120730/712978119.html

El presidente ruso, Vladimir Putin.  Archivo

La noticia de Argentina:


La AFIP empezó a enviar intimaciones a aquellos que hayan comprado dólares para viajar al exterior y no lo hayan hecho. Tendrán que devolverlos en un plazo no mayor a cinco días . Según el organismo, 6.800 personas compraron 37,8 millones de dólares en junio pero no viajaron en las fechas declaradas. Pero aunque la AFIP advirtió que aplicará multas y hasta suspendería el CUIT de los infractores, en el ámbito legal creen que será difícil que pueda concretarlo.

http://www.ieco.clarin.com/economia/AFIP-personas-devolver-dolares-pedidos_0_744525645.html

Las pensiones chinas en peligro

miércoles, 25 de julio de 2012

Los nuevos pensionistas chinos podrían encontrarse con que las cuentas donde tenían el dinero de la pensión, están vacías. Esto es debido a que, aunque el sistema de pensiones chino no es especialmente malo puesto que está más o menos capitalizado, el gobierno puede meter mano en estos fondos. Con lo que la capitalización de las pensiones se va al traste en ese preciso momento. El gobierno asegura que "sólo ha cogido prestado" para pagar las pensiones de los jubilados que no cotizaron en este nuevo sistema de pensiones porque se inició en los años 90. Pero. ¿no debería haber informado correctamente de esto a los que estaban aportando el dinero a este fondo? ¿ No debería haber creado otro fondo para esta causa y haber recaudado para ello por otros lados? Incluso se podría haber creado un fondo común con un tanto por ciento de las cotizaciones para este tipo de personas y a la vez hubiera servido de seguro para los cotizantes. Pero todo ello, informando claramente a los cotizantes y a los pensionistas. 


China siempre ha presumido de tener muchos ahorros y poca deuda. Es hora de demostrar que esto es cierto. Pero me parece que nos vamos a llevar una decepción.


"Los futuros jubilados de China podrían enfrentarse al riesgo de cobrar un "cheque sin fondos" a medida que crece el número de cuentas de pensiones individuales con insuficiencia de fondos, según un reportaje del periódico local Diario de Información Económica."




中国养老保险


http://spanish.peopledaily.com.cn/31620/7886362.html




http://spanish.peopledaily.com.cn/31621/7847653.html

Se abre el debate sobre la propuesta de pensiones en China

El Fondo de Liquidez Autonómico podría quedarse sin liquidez antes de fin de año

El Fondo de Liquidez Autonómico (FLA) podría quedarse sin liquidez antes de fin de año. En el siguiente mapa se muestran los vencimientos de deuda de las diferentes Comunidades Autónomas en el segundo semestre de 2012.



El FLA, en principio está dotado de 18 mil millones, y digo en principio porque no se sabe a ciencia cierta de donde vendrá ese dinero. 6 mil millones vendrán de un préstamo de Loterías y Apuestas del Estado, y el resto, lo más probable es que tengan que venir o de deuda pública española, o de un préstamo de la UE. Tal como están las cosas, lo más probable es el segundo.

Además, vemos que los supuestos 18 mil millones apenas cubrirían los pagos de las CC.AA si todas quisieran adherirse al FLA. Sólo Cataluña, Valencia y Murcia, que son las que han mostrado cierto interés por el fondo, ya acapararían la mitad de liquidez. Y esto sólo hasta fin de año, porque, en principio, el FLA fue creado con una vigencia indefinida.

Grecia podría volver a reestructurar deuda

martes, 24 de julio de 2012


Grecia podría volver a reestructurar deuda. A pesar del reciente impago parcial de la deuda de hasta el 70 %, no parece viable que pueda reducir su deuda hasta el 120 % del PIB en 2020. Con lo que altos funcionarios de la UE, se están planteando admitir una nueva quita, pero esta vez a los mismos estados miembros.


"la única manera de mantener a Grecia a flote y dentro de la  zona euro sería que el  BCE y los estados miembros condonaran parte de la deuda griega en su poder, o tal vez cambiar los términos para dar al país más tiempo para pagar y menores tipos  de interés."


the only way to keep Greece afloat and in the euro zone would be for the ECB and member states to write off some of the Greek debt they own, or change the terms to give the country ever more time to pay back at lower interest rates.


http://www.athensnews.gr/portal/11/57195

La economía está significativamente fuera de alcanzar la meta de 2020, un funcionario de la UE ha dicho (foto archivo)

U.S. Debt

La deuda de EEUU es inmensa, como todo el mundo sabe. Pero...¿ cómo de grande es? Y no menos importante ¿desde cuándo es tan grande?  Bueno, pues para dar respuesta a esas preguntas, que mejor que unas imágenes. La primera es en valores absolutos, y la segunda descontando la inflación, que no deja de ser  otro tipo de impuesto.






Vemos que la deuda se mantuvo estable desde finales de la II  Guerra Mundial hasta los años 70 aproximadamente. Incluso en la guerra mundial el endeudamiento no fue demasiado grande. Visto en perspectiva, parece hasta pequeño. Luego vino la guerra de Vietnam y el final del acuerdo de Bretton Woods en 1971, donde Richard Nixon acabó con la convertibilidad del dólar en oro con las consecuencias perfectamente visibles en estas gráficas.

La deuda actual de EEUU es de casi 16 billones de dólares y subiendo, superando el 100 % del PIB.

http://www.brillig.com/debt_clock/

Posible rescate de España

lunes, 23 de julio de 2012

Estamos ya en la fase crítica. Wolfgang Schäuble se reunirá con Luis de Guindos para hablar de un (posible) rescate de 300 mil millones de €. Además, para rescatar a España, parece que están dispuestos a sacrificar a Grecia y ya están preparando el terreno para una salida del Euro de éste. España es el nuevo dique de contención. Grecia la dan por hundida. 



"El ministro de Finanzas, Wolfgang Schäuble, se reunirá con su homólogo español, Luis de Guindos, para mantener conversaciones para un rescate de 300 mil millones".
"Alemania está preparando el terreno para Grecia a abandonar la moneda única."

Germany's finance minister, Wolfgang Schäuble, will meet his Spanish counterpart, Luis de Guindos, for crisis talks on Tuesday amid fears that spiralling bond yields in the eurozone's fourth biggest economy will force it to seek a €300bn bailout from the European Union and the International Monetary Fund.


Hints from politicians in Berlin that Germany is preparing the ground for Greece to leave the single currency also unsettled markets, with hefty falls in equity prices on European bonuses and the euro under pressure on the foreign exchanges.


http://www.guardian.co.uk/business/2012/jul/23/spain-crisis-talks-germany-bailout-eurozone

España Luis de Guindos Parlamento español en Madrid

Irlanda ha empezado a derribar edificios.

domingo, 22 de julio de 2012

La National Asset Management Agency (NAMA), creada en Irlanda en 2009 a raíz de la crisis, ha empezado a derribar ciudades fantasma como medida de seguridad.


http://www.independent.ie/national-news/nama-flats-finally-knocked-down-but-safety-fears-persist-3173481.html

Diggers iniciar la demolición de la deshabitada de 12 unidades de apartamentos en Gleann Riada en la ciudad de Longford ayer

Grecia debe pagar a sus funcionarios en dracmas.

Según Alexander Dobrindt, Secretario General del CSU, Grecia debería de empezar a hacer algunos pagos en Dracmas. Lo que sería una retirada gradual de Grecia de la zona Euro. 


"El gobierno griego ya debe empezar a pagar la mitad de los sueldos de sus funcionarios públicos, pensiones y otros gastos en dracmas"

Grecia debe pagar a sus funcionarios en dracmas.

Campaña en Baviera: Alexander Dobrindt Holzt contra Grecia

Salida del Euro y devaluación de la moneda.


Conforme la crisis europea se agrava, crecen las opiniones de que una salida del Euro no sería tan mala opción. Prueba de ello es este artículo escrito por Roger Bootle en Telegraph. 
Pero como siempre en este tipo de, se dejan bastantes preguntas sin responder como ¿Qué pasaría con la deuda actual nominada en €, o incluso en $ una vez devaluada la moneda? La respuesta es sencilla, aunque rara vez se menciona en estos artículos de opinión, la deuda pasa a nominarse en la nueva moneda devaluada con el consecuente impago exterior. Recordemos que las únicas razones que tiene una país para devaluar su moneda es la devaluación de los salarios para "ganar competitividad" y el impago de la deuda con el exterior. Esta forma de devaluación e impago es la favorita de los gobiernos porque no se ve a simple vista. Es una forma de impago encubierta, sin embargo, los mercados si que la notan y más tarde o más temprano pasan factura al país y su nueva moneda donde les costará mucho financiarse en los mercados condenándose a pagar enormes intereses por la nueva deuda. 
Entonces, ¿hay alguna diferencia entre bajar salarios y dejar de pagar parte de la deuda y devaluar salarios? No hay demasiadas, pero sí que hay una importante. Con la devaluación, además de hacer estas dos cosas, se devalúa también los ahorros de los ciudadanos y empresas, que caen el mismo porcentaje que la moneda. 
En resumidas cuentas, si los gobiernos quieren ganar competitividad con el exterior, la mejor baza que tienen es bajar los impuestos a empresas y ciudadanos y liberalizar sectores fuertemente intervenidos. Además de renegociar la deuda con sus acreedores si la situación no mejora. Pero de momento los gobiernos han optado por el punto contrario. Subir impuestos, y poner a los acreedores por delante de los propios ciudadanos y empresas llevando al país a un círculo vicioso destructivo del que es cada vez más difícil salir. 

"Después de salir de la zona del euro, es inevitable, y necesario, que la nueva moneda fuerte sea devaluada para restaurar la competitividad que se ha perdido en la última década. Grecia y Portugal requieren una depreciación de alrededor del 40 %, Italia y España sobre el 30 % e Irlanda sobre el 15 %.
Es probable que la depreciación del tipo de cambio aumentara el nivel de precios en alrededor del 15 % en Portugal, 13 % en Grecia, y 10 % en Italia, España e Irlanda.
Suponiendo que este ajuste se lleva a cabo durante un período de dos años, el efecto sería elevar la tasa de inflación anual de alrededor del 7 % por año en Grecia, cerca del 6 % en Portugal, y del 5 % en Italia, España e Irlanda."


Inminente quiebra de Grecia

Grecia podría ir a la quiebra en Septiembre debido a que el FMI ha decidido no dar más ayudas.


"La paciencia del Fondo Monetario Internacional (FMI) con Grecia llega a su fin: Funcionarios de alto rango han dicho a los líderes de la UE en Bruselas que el FMI ya no estaba dispuesto a aportar fondos adicionales para ayudar a Grecia."


Inminente quiebra de GreciaAcrópolis de Atenas: el FMI ofrece pagos de las ayudas en cuestión

El Big Bang

sábado, 21 de julio de 2012



El viernes por la tarde del 20 de Julio, un día después de que todas las ciudades de España se manifestaran en contra de los 65 mil millones de € de recortes del gobierno de Mariano Rajoy,  Valencia pedía ayuda al mismo gobierno a través del recién creado Fondo de Liquidez Autonómica (FLA). Dicho fondo, dotado de hasta 18 mil millones de €, se encarga de financiar a las CC.AA con problemas de liquidez para que puedan segur haciendo sus pagos. En resumidas cuentas, el Estado rescata a las CC.AA.

Mientras esto ocurría, en Bruselas se aprobaba el primer pago de 30 mil millones de € del fondo total de 100 mil millones para rescatar a la propia banca española. No olvidemos que para que este fondo se aprobara, hubo duras negociaciones. La más dura fue con Finlandia, donde el gobierno español, ha tenido que ofrecer una garantía de 770 millones de € procedentes del Fondo de Garantía de Depósitos (FGD), que cubre el 40 % de la contribución de Finlandia al rescate de la banca.

¿Y por qué España tiene que avalar un rescate que va dirigido a la banca? Pues porque el rescate no es directamente a ésta. El fondo del rescate proviene del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) y se canaliza hacia la banca española a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria(FROB). Este fondo fue creado en el anterior gobierno de Zapatero y tenía la peculiaridad de financiarse en los mercados para luego prestárselo a los bancos. En principio estaba dotado de 9 mil millones y tenía capacidad de financiarse hasta 90 mil más. Es precisamente por la incapacidad de España de financiarse más en los mercados por lo que se ha optado por pedir ayuda a Europa.

Con semejantes acontecimientos, no es de extrañar que la bolsa española cerrara con una de las mayores caídas desde el inicio de la crisis. Cayendo cerca del 6 %. Además, la prima de riesgo llegó a los 610 puntos, colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en torno al 7,3 %. Récord histórico desde la entrada en el Euro. 

Con todo ello, el Ministro de Hacienda, Cristobal Montoro ha tenido que modificar sus expectativas de crecimiento. Admitiendo que la recesión continuará en 2013 con una caída del 0,5 % del PIB y un desempleo superando la barrera del 25 % a finales de este año. Expectativas muy optimistas todavía según mi opinión. También anunciaba, que con los nuevos tipos de interés, España necesitará aumentar un 9,2 % el gasto del próximo año en intereses de deuda. Intereses que costarán alrededor de 39 mil millones de € al contribuyente. 

Por si esto fuera poco, ya se especula en que CC.AA serán las próximas en solicitar el "rescate" de España. Se habla de Cataluña, Castilla la Mancha, Baleares, Canarias, Murcia y Andalucía. Aproximadamente en este orden. Lo que haría totalmente insuficiente el FLA, dotado de hasta 18 mil millones de € y dispararía la prima de riesgo de España, la deuda y el déficit a niveles nunca vistos, obligando al gobierno a solicitar el rescate.

Lo que me lleva a la última cuestión. ¿Conseguirá España pasar el verano sin ser rescatada? Yo creo que no, pero en cualquier caso, aunque me equivoque en la fecha, el rescate está asegurado.


 
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